Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2021
Economia›Macroeconomia
Código
ce129656
Banca
CESPE / CEBRASPE
Órgão
TC-DF
Ano
2021
Nível
Superior
Cargo
Auditor Conselheiro Substituto
Com relação à política macroeconômica para economias abertas com política monetária baseada em controle de agregados monetários, e tendo como base modelo IS/LM e suas variações para economias abertas, julgue o item a seguir.4 Se o produto de equilíbrio for determinado pela interação entre oferta e demanda agregadas e o câmbio for do tipo fixo, em um modelo IS-LM, a expansão dos gastos do governo levará à saída de recursos do país e à perda de reservas internacionais.
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Política fiscal com câmbio fixo no modelo IS-LM-BP
Gabarito: ERRADO. A afirmação está incorreta. No modelo IS-LM-BP com câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais, uma expansão dos gastos do governo eleva a renda e a taxa de juros, atraindo capitais externos. Para manter o câmbio fixo, o Banco Central intervém comprando moeda estrangeira (aumentando reservas internacionais) e expandindo a base monetária. Portanto, há entrada de recursos e aumento (ou manutenção) de reservas, não saída e perda como afirma o item.
Explicação do mecanismo:
Aumento de G desloca IS para direita → nova taxa de juros interna > externa.
Atrai capitais estrangeiros → pressão de apreciação da moeda nacional.
Para evitar a valorização, o BC compra divisas (emite moeda nacional para comprar moeda estrangeira) → aumenta as reservas internacionais.
A compra de divisas expande a base monetária → LM se desloca para direita → amplia o efeito expansionista sobre a renda.
Resultado final: renda aumenta, taxa de juros retorna ao nível externo, reservas aumentam (ou permanecem constantes se houver esterilização, mas nunca perda).
NÃO CAIA NESSA!
Cuidado para não confundir regimes cambiais. Em câmbio fixo, a política fiscal é eficaz e gera entrada de capitais; em câmbio flutuante, a política fiscal é ineficaz e causa apreciação da moeda e déficit comercial. A questão tenta inverter esse raciocínio.