Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2021

Política monetária e neutralidade da moeda em economia aberta com câmbio flexível

✅ CERTO. A afirmativa está correta. Quando o produto de equilíbrio é determinado pelo mercado de trabalho (ou seja, a economia opera no produto potencial, de pleno emprego), a moeda é neutra no longo prazo: variações na quantidade de moeda afetam apenas o nível de preços, sem impacto sobre o produto real. Em regime de câmbio flexível, a política monetária não consegue alterar permanentemente o produto, pois o ajuste cambial compensa os efeitos sobre a demanda agregada, confirmando a previsão da teoria quantitativa da moeda (MV = PY).

A teoria quantitativa da moeda, expressa pela equação de trocas $MV = PY$, estabelece que, no longo prazo, a velocidade de circulação da moeda ($V$) e o produto real ($Y$) são constantes (ou determinados por fatores reais, como tecnologia e população). Assim, um aumento em $M$ eleva proporcionalmente o nível de preços $P$. A condição descrita no enunciado – produto determinado pelo mercado de trabalho – corresponde justamente ao longo prazo, em que a oferta agregada é vertical. Portanto, a moeda é neutra e afeta apenas preços.

Além disso, com câmbio flexível, a política monetária expansiva inicialmente pode elevar o produto no curto prazo, mas a depreciação cambial e o ajuste de preços trazem a economia de volta ao produto potencial, com preços mais altos. O enunciado capta esse resultado de longo prazo: a quantidade de moeda emitida afeta diretamente o nível de preços, sem influenciar o nível de produto.

✅ CERTO.