Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2023
Economia›Macroeconomia
Código
ce160862
Banca
CESPE / CEBRASPE
Órgão
SEPLAN-RR
Ano
2023
Nível
Superior
Cargo
Analista de Planejamento e Orçamento - Especialidade: Planejamento e Orçamento
Considerando o modelo macroeconômico IS/LM tradicional, julgue o item seguinte.Quando o Banco Central operacionaliza a política monetária por controle de juros, a expansão fiscal não gera efeito crowding out (efeito deslocamento) sobre o produto.
CCerto
EErrado
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GabaritoC — Certo
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Modelo IS-LM e Efeito Crowding Out sob Controle de Juros
Gabarito: Certo (C). Quando o Banco Central opera por controle da taxa de juros (fixando-a), a política fiscal expansionista não gera crowding out sobre o produto, pois o aumento dos gastos públicos não eleva a taxa de juros, preservando o investimento privado. No modelo IS-LM, isso corresponde a uma curva LM horizontal na taxa fixada.
No modelo IS-LM tradicional, uma expansão fiscal desloca a curva IS para a direita, aumentando tanto a renda quanto a taxa de juros. A elevação dos juros reduz o investimento privado, gerando o efeito crowding out que atenua o aumento do produto. Esse é o caso usual, com curva LM positivamente inclinada.
Entretanto, se o Banco Central adota uma política de controle de juros (meta para a taxa de juros), ele ajusta a oferta monetária para manter a taxa inalterada. Nesse cenário, a curva LM torna-se horizontal (perfeitamente elástica) ao nível da taxa de juros fixada. Com a LM horizontal, o deslocamento da IS para a direita não provoca alta nos juros, pois o BC expande a oferta monetária concomitantemente, deslocando a LM para a direita e mantendo a taxa constante. Como os juros não sobem, o investimento privado não é reduzido, e todo o impacto da expansão fiscal se traduz em aumento do produto, sem crowding out.
O conteúdo de apoio corrobora: no "Modelo Keynesiano Simplificado" (que também elimina o crowding out, mas por IS vertical), destaca-se que a política fiscal é altamente eficaz quando não há elevação dos juros. No caso do controle de juros, o efeito é equivalente: a taxa de juros não se altera, logo não há deslocamento do investimento.