GabaritoA — redução das reservas internacionais
Gabarito: letra A. A redução das reservas internacionais, quando o Banco Central vende dólares no mercado cambial, retira reais de circulação, contraindo a base monetária. As demais alternativas ou expandem a base ou não a reduzem diretamente.
A base monetária (M0) é composta pelo papel-moeda emitido e pelas reservas bancárias (voluntárias e compulsórias) mantidas no Banco Central. Qualquer operação do BC que troque ativos (reservas internacionais, títulos) por moeda ou que altere a quantidade de reservas impacta a base.
Reduzir as reservas internacionais significa que o BC vendeu moeda estrangeira, recebendo reais em troca. Isso reduz o saldo de reservas e, ao mesmo tempo, retira reais da economia (destruição de moeda). No contexto do Plano Real, o texto menciona que a "perda de reservas internacionais" ocorria quando o BC queimava divisas para segurar o câmbio, e essa operação contrai a base monetária, a menos que seja esterilizada. Como a esterilização não ocorre automaticamente, a redução de reservas reduz a base.
Reduzir as reservas compulsórias (alíquota de recolhimento) não altera diretamente a base monetária. A base inclui as reservas totais; se a alíquota cai, os bancos podem converter parte do compulsório em excesso, mas o total de reservas só se altera se houver operação de mercado aberto. A redução do compulsório, por si só, apenas aumenta o multiplicador bancário, podendo expandir os meios de pagamento, mas não reduz a base.
Reduzir a taxa de redesconto (taxa de empréstimo do BC aos bancos) torna mais barato para os bancos tomarem recursos do BC. Isso tende a aumentar as reservas bancárias (caso os bancos recorram ao redesconto), expandindo a base monetária. Logo, não reduz a base.
Reduzir a taxa SELIC (taxa básica de juros) é um objetivo de política expansionista. Para baixar a SELIC, o BC compra títulos públicos no mercado aberto, injetando reservas e expandindo a base monetária. Portanto, redução da SELIC está associada a aumento da base, não redução.
Comprar títulos públicos em poder do público é uma operação típica de expansão monetária. O BC paga pelos títulos com moeda (ou reservas), aumentando a base monetária. É exatamente o oposto do que a questão pede.
Grave a lógica: toda operação em que o BC compra ativos (títulos, dólares) expande a base; toda operação em que o BC vende ativos contrai a base. Redução de reservas internacionais equivale a venda de divisas, contraindo a base — o inverso da compra.
Gabarito: letra A
Link permanente: /questoes/ce168603