Questão de Economia — Setor Financeiro — CESPE / CEBRASPE 2024
Economia›Setor Financeiro
Código
ce173378
Banca
CESPE / CEBRASPE
Órgão
FINEP
Ano
2024
Nível
Superior
Cargo
Analista - Crédito, Finanças e Orçamento
Na avaliação de certa empresa com base no método do fluxo de caixa descontado, sabe-se que o fluxo de caixa operacional estimado para o próximo ano é de R$ 200.000, que a taxa de crescimento estimada desse fluxo para os próximos anos é de 0% ao ano e que o custo médio ponderado de capital é de 5%.Com base nessa situação hipotética, é correto afirmar que o valuation da empresa é de
AR$ 200.000.
BR$ 2.000.000.
CR$ 3.000.000.
DR$ 4.000.000.
ER$ 4.000.000/1,05.
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GabaritoD — R$ 4.000.000.
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Valuation pelo Fluxo de Caixa Descontado (Perpetuidade)
Gabarito: letra D. O valuation de uma empresa com fluxo de caixa perpétuo constante é dado pela fórmula da perpetuidade: , onde FC é o fluxo de caixa do próximo ano (R$ 200.000) e r é o custo de capital (5% = 0,05). Assim, .
Como o fluxo de caixa operacional é constante e perpétuo (crescimento 0%), não há necessidade de trazer cada fluxo a valor presente individualmente; a fórmula de perpetuidade já incorpora o desconto de todos os fluxos futuros. O WACC de 5% é a taxa de desconto adequada.
1Identificar FC = R$ 200.000
2Identificar r = 5% (0,05)
3Aplicar V = FC / r
4V = 200.000 / 0,05
5V = R$ 4.000.000
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Alternativa A — ❌ Incorreta
R$ 200.000 é o fluxo de caixa de um ano apenas, não o valor presente total.
Alternativa B — ❌ Incorreta
R$ 2.000.000 seria o resultado de \( \) (se a taxa fosse 10%), não se aplica.
Alternativa C — ❌ Incorreta
R$ 3.000.000 não corresponde a nenhuma operação direta com os dados fornecidos.
Alternativa D — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Conforme cálculo: .
Alternativa E — ❌ Incorreta
R$ 4.000.000/1,05 ≈ R$ 3.809.523,81. Esse valor seria o resultado se descontássemos o fluxo perpétuo por mais um período (como se a perpetuidade começasse no ano 2), o que é incorreto. A fórmula de perpetuidade já considera o valor presente no momento zero.
NÃO CAIA NESSA!
A alternativa E tenta confundir ao sugerir que o valuation é o valor da perpetuidade (R$ 4.000.000) dividido por (1+WACC). Isso seria o valor presente de uma perpetuidade que começa no ano 2, mas o fluxo de caixa dado é para o próximo ano (ano 1), então a fórmula direta é a correta.