Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2024

Modelo IS-LM e Políticas Macroeconômicas

Gabarito: letra B. A identidade macroeconômica básica estabelece que a poupança externa (S_f) é igual ao déficit em transações correntes (S - I = NX, e S_f = I - S = -NX). As demais alternativas contrariam os efeitos previstos pelo modelo IS-LM.

A questão aborda os efeitos de políticas fiscal e monetária no modelo IS-LM, além de identidades macroeconômicas e conceitos como armadilha da liquidez. A chave é conhecer as relações básicas: política fiscal expansionista (aumento de G ou redução de T) desloca a IS para a direita, elevando renda e juros; política monetária expansionista (aumento de M) desloca a LM para a direita, reduzindo juros e elevando renda. A poupança externa, por sua vez, é o inverso do saldo em transações correntes.

A tabela a seguir resume os efeitos:

Alternativa A — ❌ Incorreta

Afirma que o aumento dos gastos do governo (política fiscal expansionista) gera aumento da renda e queda da taxa de juros. No modelo IS-LM, o aumento de G desloca a curva IS para a direita, elevando tanto a renda quanto a taxa de juros (efeito crowding out). O erro está no sinal do efeito sobre os juros: a alternativa troca o aumento pela queda.

Alternativa B — ✅ Correta ⟵ GABARITO

A identidade entre poupança e investimento em economia aberta é: S - I = NX (exportações líquidas). O déficit em transações correntes (NX negativo) significa que S < I, e a diferença é financiada pela poupança externa (S_f = I - S). Portanto, poupança externa = déficit em transações correntes (com sinal positivo, em valor absoluto). É uma relação contábil fundamental.

Alternativa C — ❌ Incorreta

Aumento da incerteza geralmente reduz o investimento (desloca IS para a esquerda) e eleva a demanda por moeda (desloca LM para a esquerda). O efeito líquido sobre a renda é de queda, mas sobre a taxa de juros é ambíguo: a redução da IS tende a reduzir juros, enquanto o deslocamento da LM tende a aumentá-los. A afirmação de que ambos caem não é necessariamente verdadeira; o resultado depende da elasticidade relativa. Portanto, a alternativa é incorreta por generalizar indevidamente.

Alternativa D — ❌ Incorreta

Aumento da oferta de moeda (política monetária expansionista) desloca a LM para a direita, reduzindo a taxa de juros e aumentando a renda de equilíbrio. A alternativa acerta ao afirmar redução dos juros, mas erra ao dizer que a renda cai — na verdade, a renda sobe.

Alternativa E — ❌ Incorreta

A armadilha da liquidez ocorre quando a taxa de juros está extremamente baixa, tornando a política monetária ineficaz pelo canal da taxa de juros (pois a demanda por moeda é infinitamente elástica). No entanto, a política monetária pode continuar eficaz por outros canais, como o canal cambial (depreciação cambial via expansão monetária). A alternativa inverte o conceito ao afirmar que a perda é pelo canal cambial.

Gabarito: letra B — a única alternativa que expressa uma identidade macroeconômica correta.