GabaritoE — Errado
Gabarito: Errado. A afirmativa está incorreta. Quando o governo financia o déficit emitindo títulos públicos, a taxa de juros sobe e reduz o investimento privado (crowding out). Contudo, o efeito líquido sobre a renda de equilíbrio é de aumento (embora menor que o esperado) ou, no máximo, de manutenção (no caso clássico de LM vertical). A afirmação de que a renda fica "igual ou menor que o inicial" não se sustenta, pois a renda não cai; ela aumenta ou permanece constante.
O efeito crowding out ocorre quando o governo expande seus gastos (ou reduz impostos) financiando-se via títulos. Esse aumento da demanda agregada eleva a renda, mas também eleva a taxa de juros, o que reduz o investimento privado. O impacto final sobre a renda depende da inclinação da curva LM:
LM horizontal (armadilha da liquidez): o aumento dos gastos eleva a renda sem elevar os juros; crowding out é zero.
LM positivamente inclinada (caso keynesiano padrão): a renda aumenta, mas menos do que no caso sem crowding out.
LM vertical (caso clássico): a renda permanece constante; todo o aumento dos gastos é compensado pela queda do investimento privado.
Em nenhum dos casos a renda cai abaixo do nível inicial. Portanto, a proposição de que a renda pode ser "menor" é falsa.
Em questões sobre política fiscal, lembre-se de que o crowding out reduz o multiplicador, mas não inverte o sinal do impacto sobre a renda. A renda sempre aumenta (ou fica igual), jamais diminui.
Gabarito: Errado.
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