Questão de Economia — Setor Financeiro — CESPE / CEBRASPE 2025

Avaliação de Investimentos e Diversificação

Gabarito: Errado (E). A diversificação reduz o risco não sistemático (específico de cada ativo), e não o risco sistemático (de mercado), que é inerente a todos os ativos e não pode ser eliminado por diversificação. A afirmação inverte os conceitos, sendo, portanto, incorreta.

O enunciado afirma que a diversificação "é um procedimento indicado para a redução do risco sistemático de uma carteira de ativos". Essa é uma confusão clássica entre os dois tipos de risco. Como destacado no Pronunciamento Técnico CPC 46 (Mensuração do Valor Justo), parágrafo B24, o risco não sistemático é diversificável, enquanto o sistemático é não diversificável:

CPC 46 — Mensuração do Valor Justo, item B24:

"(a) risco não sistemático (diversificável), que é o risco específico de ativo ou passivo em particular; (b) risco sistemático (não diversificável), que é o risco comum compartilhado por ativo ou passivo com os demais itens de carteira diversificada."

A diversificação atua sobre o risco específico (não sistemático) ao combinar ativos com correlação imperfeita, suavizando as oscilações individuais. Já o risco sistemático — associado a fatores macroeconômicos, políticos ou de mercado — afeta todos os ativos e não é eliminável pela simples adição de títulos à carteira. A teoria moderna de carteiras (Markowitz) demonstra que, em equilíbrio, os investidores são compensados apenas pelo risco sistemático, pois o não sistemático pode ser eliminado.

✅ ERRADO.