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Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2026

EconomiaMacroeconomia
Código
ce227760
Banca
CESPE / CEBRASPE
Órgão
SEFAZ-PR
Ano
2026
Nível
Médio
Cargo
Agente Fazendário Estadual - Função: Economista
Em uma economia pequena e aberta, com plena mobilidade de capitais, preços fixos no curto prazo e taxa de câmbio inicialmente em equilíbrio, uma política monetária expansionista é implementada, elevando a base monetária.Considerando essa situação hipotética e o modelo IS-LM-BP, assinale a opção que descreve corretamente o efeito da referida política monetária e seu impacto sobre o produto de equilíbrio em regime de câmbio fixo.
  1. AA expansão monetária reduz a taxa de juros doméstica e provoca saída de capitais, perda de reservas internacionais e contração automática da base monetária, fazendo o produto retornar ao nível inicial.
  2. BA expansão monetária desloca a curva LM para a direita, reduz a taxa de juros doméstica e eleva o produto de forma duradoura, pois o banco central sustenta o aumento de liquidez mediante a compra de reservas internacionais.
  3. CA política monetária expansionista reduz a taxa de juros doméstica, atrai capitais externos e gera valorização cambial, o que neutraliza o estímulo à demanda agregada, mantendo o produto no nível inicial.
  4. DA expansão monetária aumenta a liquidez doméstica e o produto, mas o banco central, para preservar o câmbio, esteriliza o excesso de moeda por meio de venda de títulos públicos, consolidando a expansão monetária líquida.
  5. EA política monetária reduz a taxa de juros doméstica, gerando depreciação cambial e estímulo às exportações líquidas, o que eleva o produto no curto prazo, mas o efeito é anulado no longo prazo pela reversão cambial.
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GabaritoA — A expansão monetária reduz a taxa de juros doméstica e provoca saída de capitais, perda de reservas internacionais e contração automática da base monetária, fazendo o produto retornar ao nível inicial.

Comentário gerado por IA. É um apoio ao estudo, ancorado em fontes, mas pode conter imprecisões — confira sempre na fonte oficial (lei, súmula, edital e gabarito da banca). Encontrou um erro? Use “Reportar”.

Modelo IS-LM-BP: Política Monetária em Câmbio Fixo

Gabarito: letra A. Em uma economia pequena e aberta com plena mobilidade de capitais, regime de câmbio fixo e preços fixos no curto prazo, uma política monetária expansionista (aumento da base monetária) desloca a curva LM para a direita, reduzindo a taxa de juros doméstica (i) abaixo da taxa de juros mundial (i*). Como há plena mobilidade de capitais, isso provoca uma saída de capitais (fuga de capitais), gerando pressão para a depreciação cambial. Para manter a taxa de câmbio fixa, o banco central vende reservas internacionais, o que reduz a base monetária automaticamente. Esse processo continua até que a LM retorne à posição original, e o produto retorna ao nível inicial. Portanto, a política monetária é ineficaz para alterar o produto no curto prazo sob câmbio fixo. A alternativa A descreve corretamente esse processo.

Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO

A alternativa descreve exatamente o processo: redução da taxa de juros, saída de capitais, perda de reservas e contração automática da base monetária, com retorno do produto ao nível inicial.

Alternativa B — ❌ Incorreta

Afirma que o banco central compra reservas e que o produto se eleva de forma duradoura. Na verdade, o banco central vende reservas para defender o câmbio, e a expansão monetária é neutralizada, não sustentada.

Alternativa C — ❌ Incorreta

Diz que a redução da taxa de juros atrai capitais externos. O correto é que a taxa doméstica fica abaixo da mundial, provocando saída de capitais. Além disso, sob câmbio fixo, não ocorre valorização cambial (a taxa é fixa).

Alternativa D — ❌ Incorreta

Menciona esterilização por venda de títulos públicos. Embora o banco central possa tentar esterilizar, no modelo com plena mobilidade de capitais e câmbio fixo, a esterilização é ineficaz: a perda de reservas continua, e a expansão monetária não se consolida. A descrição de que a expansão monetária líquida é consolidada está errada.

Alternativa E — ❌ Incorreta

Prevê depreciação cambial e estímulo às exportações. Sob câmbio fixo, a taxa de câmbio não se altera, logo não há depreciação. A política monetária expansionista sob câmbio fixo não afeta o produto.

NÃO CAIA NESSA!

A banca costuma trocar os efeitos da política monetária sob regimes de câmbio fixo e flutuante. Em câmbio flutuante, a expansão monetária é eficaz e estimula as exportações líquidas via depreciação. Em câmbio fixo, ela é neutralizada pela saída de capitais. Memorize essa assimetria: fixo → política monetária ineficaz, fiscal eficaz; flutuante → o oposto.

PEGA ESSA DICA!

No modelo Mundell-Fleming (IS-LM-BP) com perfeita mobilidade de capitais, o resultado é extremo: sob câmbio fixo, a LM se desloca e retorna. Lembre-se do “trilema”: não é possível ter câmbio fixo, livre mobilidade de capitais e política monetária independente simultaneamente. A política monetária fica subordinada à manutenção do câmbio.

Gabarito: letra A — única alternativa que descreve corretamente a neutralização da expansão monetária sob câmbio fixo.

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