Questão de Comércio Internacional (Exterior) — Swaps, derivativo e hedge — CESGRANRIO 2024
Comércio Internacional (Exterior)›Swaps, derivativo e hedge
Código
cg021064
Banca
CESGRANRIO
Órgão
BNDES
Ano
2024
Nível
Superior
Cargo
Analista - Ciência de Dados (Manhã)
Quando os agentes econômicos possuem incertezas em relação a variação cambial, isto é, do preço do Real em relação ao Dólar (R$/US$), eles procuram se proteger de suas posições descobertas, realizando uma operação conhecida por swap cambial, ou seja, uma troca de moedas. O swap cambial utilizado pelo Banco Central do Brasil é um contrato padrão que utiliza como taxa de juros a taxa DI (Depósito Interbancário) de um dia e a variação da taxa de câmbio Real/Dólar.Na operação de swap cambial, a(o)
Avenda de um contrato indica uma posição de pagamento da variação cambial e de cobrança da taxa de juros.
Bcompra de um contrato prevê o pagamento da taxa de juros e o recebimento da variação cambial.
Coperação prevê a participação de duas partes que apostam na valorização da moeda nacional.
Dcontrato de swap cambial reverso exige que o vendedor dos contratos pague a variação cambial verificada no período, conhecida por cupom cambial.
Einvestidor da operação deve pagar, na data acordada, a diferença para o agente que apostou na desvalorização, caso o Real apresente desvalorização frente ao Dólar.
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GabaritoE — investidor da operação deve pagar, na data acordada, a diferença para o agente que apostou na desvalorização, caso o Real apresente desvalorização frente ao Dólar.
Comentário gerado por IA. É um apoio ao estudo, ancorado em fontes, mas pode conter imprecisões — confira sempre na fonte oficial (lei, súmula, edital e gabarito da banca). Encontrou um erro? Use “Reportar”.
Swap Cambial
Gabarito: letra E. Na operação de swap cambial, o investidor que vendeu o contrato (posição vendida) paga a diferença ao comprador (que apostou na desvalorização) caso o Real se desvalorize. As demais alternativas contêm imprecisões sobre os fluxos financeiros ou confundem conceitos.
O swap cambial é um derivativo que troca fluxos financeiros: uma parte paga a variação cambial e recebe a taxa DI; a outra parte paga a taxa DI e recebe a variação cambial. O sentido do pagamento depende do sinal da variação cambial. As alternativas A e B erram ao apresentar esses fluxos como absolutos, ignorando a condição. A alternativa C erra ao afirmar que ambas as partes apostam na valorização. A alternativa D confunde cupom cambial com variação cambial.
Alternativa
Descrição
Fluxo Financeiro (Pagamento/Recebimento)
Condição do Fluxo
Correta?
A
Venda de contrato
Paga variação cambial e cobra taxa DI
Apenas se variação cambial for positiva (desvalorização)
❌
B
Compra de contrato
Paga taxa DI e recebe variação cambial
Apenas se variação cambial for positiva (desvalorização)
❌
C
Ambas as partes
Apostam na valorização da moeda nacional
Expectativas opostas (comprador aposta na desvalorização; vendedor, na valorização)
❌
D
Swap cambial reverso
Vendedor paga variação cambial (cupom cambial)
Confunde cupom cambial com variação cambial; descrição equivocada
❌
E
Investidor vendedor (posição vendida)
Paga diferença ao comprador
Caso o Real se desvalorize frente ao Dólar
✅
Swap cambial
1Partes
Comprador (aposta na desvalorização)
Vendedor (aposta na valorização)
2Fluxo condicional
Se Real desvaloriza
Vendedor paga ao comprador
Se Real valoriza
Comprador paga ao vendedor
3Troca de fluxos
Variação cambial
Taxa DI
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Alternativa A — ❌ Incorreta
Afirma que a venda de um contrato indica pagamento da variação cambial e cobrança da taxa de juros. Incorreta porque o vendedor não paga a variação cambial em todas as situações; ele paga apenas se a variação for positiva (desvalorização). Se o Real se valorizar, o vendedor recebe a variação cambial (o comprador paga). O fluxo é condicional ao sinal da variação.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Afirma que a compra prevê pagamento da taxa de juros e recebimento da variação cambial. Também incorreta pela mesma razão: o comprador recebe a variação cambial apenas se ela for positiva; se negativa, ele paga. A descrição absoluta não procede.
Alternativa C — ❌ Incorreta
Afirma que as duas partes apostam na valorização da moeda nacional. No swap cambial, as partes têm expectativas opostas: uma aposta na desvalorização (comprador) e a outra na valorização (vendedor). Logo, é falsa.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Confunde cupom cambial com variação cambial. O cupom cambial é a taxa de juros paga sobre o principal em dólar, não a variação da taxa de câmbio. Além disso, no swap cambial reverso, o fluxo seria invertido, mas a descrição está equivocada.
Alternativa E — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Descreve corretamente o fluxo quando o Real se desvaloriza: o investidor que vendeu o contrato (posição vendida, que apostou na valorização) paga a diferença ao comprador (que apostou na desvalorização). Esse é o mecanismo de liquidação do swap cambial.