Questão de Matemática Financeira — Conceitos fundamentais de Matemática Financeira — FCC 2016
Matemática Financeira›Conceitos fundamentais de Matemática Financeira
Código
fc029010
Banca
FCC
Órgão
ELETROBRAS-ELETROSUL
Ano
2016
Nível
Superior
Cargo
Ciências Econômicas
A estrutura temporal da taxa de juros auxilia o agente econômico em suas decisões financeiras, ao considerar as taxas de juros à vista e aquelas relativas a períodos futuros. A respeito dessa estrutura, podemos afirmar que
Auma hipótese para explicar as taxas crescentes no tempo é a preferência pela liquidez.
Ba qualidade de sua construção independe da quantidade de obrigações referenciais existentes no mercado.
Ca curva de juros é sempre ascendente.
Dtaxas de juros menores para períodos futuros são condizentes com expectativa de elevação futura da inflação.
Eas taxas a termo representam a remuneração de um instrumento cujo prazo se inicia no presente momento.
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GabaritoA — uma hipótese para explicar as taxas crescentes no tempo é a preferência pela liquidez.
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Estrutura Temporal das Taxas de Juros
Gabarito: letra A. A afirmativa A está correta porque a teoria da preferência pela liquidez (Keynes) sustenta que os investidores exigem um prêmio de risco para aplicar em títulos de maior prazo, o que leva a taxas crescentes com o vencimento (curva ascendente). As demais alternativas apresentam erros conceituais sobre a construção da curva, o comportamento das taxas e a definição de taxas a termo.
A questão cobra os conceitos básicos da estrutura a termo das taxas de juros, envolvendo hipóteses que explicam o formato da curva, a importância dos títulos referenciais e a diferença entre taxas à vista (spot) e a termo (forward).
Estrutura temporal das taxas de juros
1Curva de juros
Ascendente (normal)
Descendente (invertida)
Plana / corcova
2Teorias explicativas
Preferência pela liquidez
Prêmio por prazo maior
Curva ascendente
Expectativas
Inflação futura esperada
3Taxas
À vista (spot): início no presente
A termo (forward): início em data futura
4Construção da curva
Depende de títulos referenciais
Mais títulos → maior precisão
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Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO
A preferência pela liquidez é uma das principais teorias que explicam por que as taxas de longo prazo costumam ser superiores às de curto prazo (curva ascendente). Os investidores, ao aplicarem por prazos mais longos, abrem mão de liquidez e exigem maior remuneração, gerando taxas crescentes ao longo do tempo.
Alternativa B — ❌ Incorreta
A qualidade da construção da curva de juros depende diretamente da quantidade e da qualidade das obrigações referenciais disponíveis no mercado. Quanto mais títulos com diferentes prazos e liquidez, mais precisa será a estimativa da estrutura a termo. Afirmar o contrário é um erro.
Alternativa C — ❌ Incorreta
A curva de juros não é sempre ascendente. Ela pode ser descendente (invertida) quando as taxas de curto prazo são superiores às de longo prazo, o que costuma sinalizar expectativas de recessão ou queda da inflação. Curvas planas ou com formato de corcova também são possíveis.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Taxas de juros menores para períodos futuros são consistentes com expectativas de queda (e não de elevação) da inflação futura. Se o mercado espera inflação maior no futuro, as taxas de longo prazo devem subir para compensar a perda do poder de compra. A alternativa inverte a relação causal.
Alternativa E — ❌ Incorreta
As taxas a termo (forward) referem-se à remuneração de um instrumento financeiro cujo prazo se inicia em uma data futura, não no presente. A taxa à vista (spot) é que representa a remuneração de um investimento com início imediato. A alternativa confunde os dois conceitos.
NÃO CAIA NESSA!
A alternativa D inverte a relação entre expectativa de inflação e níveis de taxa de juros futura. Cuidado: se a inflação esperada sobe, as taxas futuras sobem (e não descem).
Gabarito: letra A — única afirmação correta sobre a estrutura temporal das taxas de juros.