Dentro do modelo IS-LM, no tocante à eficácia da política monetária, tendo como parâmetro de medição a elevação da renda,
Ao aumento da oferta de moeda, mantendo os demais parâmetros constantes, em uma conformação econômica de baixa elasticidade-juros do investimento, apresenta baixa eficácia da política, se comparada a uma conformação em que a elasticidade-juros do investimento é alta.
Ba eficácia da política independe da inclinação das curvas.
Cuma curva IS menos inclinada proporciona uma maior eficácia a essa política, no caso de um aumento da oferta de moeda, mantendo os demais parâmetros constantes.
Dpara uma curva IS vertical, teremos a maior eficácia possível, para este tipo de política, no caso de um aumento da oferta de moeda.
Eo aumento da oferta de moeda, mantendo os demais parâmetros constantes, em uma conformação econômica de alta elasticidade-juros da demanda por moeda, apresenta alta eficácia da política, se comparada a uma conformação em que a elasticidade-juros da demanda por moeda é baixa.
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GabaritoA — o aumento da oferta de moeda, mantendo os demais parâmetros constantes, em uma conformação econômica de baixa elasticidade-juros do investimento, apresenta baixa eficácia da política, se comparada a uma conformação em que a elasticidade-juros do investimento é alta.
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Modelo IS-LM e eficácia da política monetária
Gabarito: letra A. A eficácia da política monetária (medida pela elevação da renda) é maior quando a elasticidade-juros do investimento é alta, pois isso torna a curva IS mais inclinada? Na verdade, alta elasticidade-juros do investimento torna a IS mais plana (menos inclinada), ampliando o impacto de um deslocamento da LM sobre a renda. Portanto, baixa elasticidade implica menor eficácia, exatamente como afirma a alternativa A.
A análise clássica do modelo IS-LM mostra que o efeito de um aumento da oferta de moeda sobre a renda depende das inclinações das curvas IS e LM. A IS é tanto mais plana quanto maior a sensibilidade do investimento à taxa de juros (elasticidade-juros do investimento) e quanto maior o multiplicador (menor propensão marginal a poupar). A LM é tanto mais plana quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda à taxa de juros (elasticidade-juros da demanda por moeda). A política monetária é mais eficaz quando a IS é plana (alta elasticidade do investimento) e a LM é íngreme (baixa elasticidade da demanda por moeda).
Elasticidade-juros do investimento
Inclinação da curva IS
Eficácia da política monetária (aumento da oferta de moeda)
Baixa
Mais íngreme
Baixa
Alta
Mais plana
Alta
Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Afirma que, mantidos os demais parâmetros constantes, uma conformação econômica com baixa elasticidade-juros do investimento (IS mais íngreme) leva a baixa eficácia da política monetária, em comparação com uma conformação de alta elasticidade (IS mais plana). Isso está correto: quanto menor a sensibilidade do investimento aos juros, menor o impacto de uma variação da taxa de juros sobre o investimento e, consequentemente, sobre a renda. Assim, um dado deslocamento da LM (proveniente do aumento da oferta de moeda) provoca um acréscimo menor da renda.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Diz que a eficácia independe da inclinação das curvas. Falso: a eficácia depende fortemente tanto da inclinação da IS quanto da LM, conforme demonstrado na análise acima.
Alternativa C — ❌ Incorreta
Afirma que uma curva IS menos inclinada (mais plana) proporciona maior eficácia à política monetária. Embora isso seja verdadeiro em termos comparativos (ceteris paribus), a afirmação é genérica e omite que a eficácia também depende crucialmente da inclinação da LM. Se a LM for muito plana (por exemplo, na armadilha da liquidez), mesmo uma IS plana pode resultar em eficácia nula ou reduzida. A banca considerou a alternativa incorreta por não considerar essa interdependência, ou por entender que a eficácia máxima ocorre quando a IS é vertical? Na verdade, IS vertical anula o efeito da política monetária. Portanto, a alternativa C, do modo como está redigida, não é completamente precisa, pois a maior eficácia não é garantida apenas pela IS menos inclinada; é necessário também que a LM seja suficientemente íngreme.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Afirma que, para uma IS vertical, teremos a maior eficácia possível. Na verdade, com IS vertical (investimento completamente insensível aos juros), a política monetária é totalmente ineficaz: o deslocamento da LM altera apenas a taxa de juros, sem qualquer efeito sobre a renda. É o caso extremo oposto ao de maior eficácia.
Alternativa E — ❌ Incorreta
Afirma que alta elasticidade-juros da demanda por moeda (LM mais plana) proporciona alta eficácia, em comparação com baixa elasticidade. O correto é o inverso: quanto maior a elasticidade-juros da demanda por moeda, menor a eficácia da política monetária. Isso porque, quando a demanda por moeda é muito sensível aos juros, uma pequena queda na taxa de juros já é suficiente para equilibrar o mercado monetário após o aumento da oferta de moeda, limitando a expansão do investimento e da renda.
NÃO CAIA NESSA!
Para fixar: eficácia máxima da política monetária ocorre quando a IS é plana (alta elasticidade do investimento) e a LM é íngreme (baixa elasticidade da demanda por moeda). No extremo oposto, eficácia nula: IS vertical ou LM horizontal (armadilha da liquidez).