Sustenta-se sobre o comportamento do balanço de pagamentos sob diferentes regimes cambiais:
ASob um sistema de taxas de câmbio fixas, um banco central permanece sempre de sobreaviso, pronto para comprar ou vender a moeda corrente interna em troca de moedas estrangeiras a um preço predeterminado.
BNa presença de ampla liquidez no mercado financeiro internacional, uma contração da renda agrava um desequilíbrio das contas externas em um regime de câmbio fixo.
CEm um regime de flutuação cambial plena e livre mobilidade de capitais, a taxa de juros determina a renda nacional por meio do investimento.
DEm um regime de câmbio flutuante, com livre mobilidade de capitais, a política monetária é passiva.
EUm regime de taxa de câmbio fixa busca manter a taxa de câmbio real constante no longo prazo, horizonte temporal este em que se admite que os preços domésticos e internacionais sejam flexíveis.
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GabaritoA — Sob um sistema de taxas de câmbio fixas, um banco central permanece sempre de sobreaviso, pronto para comprar ou vender a moeda corrente interna em troca de moedas estrangeiras a um preço predeterminado.
Comentário gerado por IA. É um apoio ao estudo, ancorado em fontes, mas pode conter imprecisões — confira sempre na fonte oficial (lei, súmula, edital e gabarito da banca). Encontrou um erro? Use “Reportar”.
Regimes cambiais e o Balanço de Pagamentos
Gabarito: letra A. A alternativa A descreve corretamente o regime de câmbio fixo: o banco central compromete-se a intervir comprando ou vendendo moeda nacional a um preço predeterminado. As demais alternativas contêm erros teóricos à luz do modelo Mundell-Fleming de economia aberta com perfeita mobilidade de capitais.
O modelo Mundell-Fleming é a base para analisar a eficácia das políticas macroeconômicas sob diferentes regimes cambiais. No curto prazo, com preços fixos e perfeita mobilidade de capitais, os resultados são bem definidos:
Regime
Política Fiscal
Política Monetária
Câmbio Fixo
Eficaz (aumenta a renda)
Ineficaz (perde controle monetário)
Câmbio Flutuante
Ineficaz
Eficaz (via taxa de câmbio)
NÃO CAIA NESSA!
A banca explora a confusão entre os canais de transmissão da política monetária. Sob câmbio flutuante com mobilidade perfeita, a taxa de juros interna é igual à internacional; a política monetária afeta a renda pela taxa de câmbio, não pelos juros. A alternativa C erra ao afirmar o contrário.
Câmbio Fixo
Câmbio Flutuante
Política Monetária
Eficaz
Ineficaz
Política Fiscal
Ineficaz
Eficaz
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Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO
A definição de câmbio fixo exige que o banco central esteja permanentemente disposto a negociar moeda nacional por divisas a um preço fixo. O material didático confirma: "Uma taxa de câmbio fixa implica que a política monetária de um país se dedica exclusivamente a manter a taxa de câmbio no nível anunciado. Para isso, o banco central deve estar sempre preparado para intervir, comprando ou vendendo a moeda nacional em troca de moedas estrangeiras a um preço fixo." A alternativa reproduz esse conceito com precisão.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Em câmbio fixo, uma contração da renda (por exemplo, via política fiscal contracionista) reduz as importações, melhorando o saldo em transações correntes. No entanto, o balanço de pagamentos como um todo é equilibrado pela variação das reservas internacionais, e não há "agravação do desequilíbrio" — o banco central intervém para manter a taxa. A afirmação é vaga e contradiz a lógica do modelo, onde a renda mais baixa tende a reduzir o déficit em conta corrente.
Alternativa C — ❌ Incorreta
Sob câmbio flutuante com livre mobilidade de capitais, a taxa de juros doméstica é determinada pela taxa internacional (o país é tomador de preços). A política monetária afeta a renda por meio da taxa de câmbio: uma expansão monetária desvaloriza a moeda, estimula exportações líquidas e eleva o produto. O material afirma: "PORTANTO, EM UMA ECONOMIA ABERTA E DE PEQUENO PORTE, A POLÍTICA MONETÁRIA INFLUENCIA A RENDA POR MEIO DA ALTERAÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO, E NÃO DA TAXA DE JUROS." Logo, a taxa de juros não determina a renda via investimento nesse contexto.
Alternativa D — ❌ Incorreta
No regime de câmbio flutuante com perfeita mobilidade de capitais, a política monetária é ativa e eficaz, não passiva. O material demonstra que uma expansão monetária aumenta a renda: "SOB ESSE MESMO SISTEMA DE TAXA DE CÂMBIO FLUTUANTE, UMA EXPANSÃO MONETÁRIA AUMENTA A RENDA, OU SEJA, ELA É TOTALMENTE EFICAZ." A passividade é característica da política monetária sob câmbio fixo, onde o banco central perde o controle da oferta de moeda.
Alternativa E — ❌ Incorreta
O regime de câmbio fixo busca manter a taxa de câmbio nominal constante, não a real. No longo prazo, com preços flexíveis, variações nos preços relativos alteram a taxa de câmbio real mesmo que a nominal permaneça fixa. O modelo Mundell-Fleming de curto prazo assume preços rígidos, portanto não há a hipótese de flexibilidade de preços no horizonte em que o regime é analisado. A alternativa confunde os conceitos de taxa de câmbio real e nominal.