VPL e TIR: Efeito de Correções no Investimento e na TMA
Gabarito: letra A. O novo VPL aumentou em relação a zero. A redução da TMA (antes superdimensionada) eleva o valor presente dos fluxos futuros em magnitude superior ao efeito negativo do aumento do investimento inicial (antes subdimensionado), resultando em VPL positivo. A condição de que a nova TMA é diferente da nova TIR garante que o VPL não é nulo, e o sentido do ajuste (TMA menor, investimento maior) produz um acréscimo líquido no VPL.
Caso | Atribuição (Investimento, TMA) | Resultado (VPL) |
|---|
Original | subdimensionado, superdimensionada | zero |
Ajustado | aumentado, reduzida | positivo (aumentou) |
Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO
A correção da TMA (redução) aumenta o valor presente dos fluxos de caixa futuros, enquanto a correção do investimento (aumento) reduz o VPL. Como a TMA afeta todos os fluxos e o investimento é um desembolso único, o efeito da redução da taxa predomina, tornando o novo VPL positivo (aumentou em relação a zero). A condição de que a nova TMA é diferente da nova TIR exclui a possibilidade de VPL nulo.
Alternativa B — ❌ Incorreta
O VPL não permanece igual, pois houve alterações no investimento inicial e na TMA. Mesmo que ambos os ajustes fossem compensatórios, a afirmação de que permaneceu igual é falsa, dado que a nova TMA é diferente da TIR ajustada, indicando VPL ≠ 0.
Alternativa C — ❌ Incorreta
O VPL poderia diminuir em alguns cenários teóricos, mas dadas as características dos erros (subdimensionamento do investimento e superdimensionamento da TMA), o efeito líquido é de aumento. A redução da TMA tem impacto mais significativo que o acréscimo do investimento, pois a taxa de desconto influencia todo o fluxo de caixa.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Afirma que o VPL permaneceu igual ou diminuiu. Contudo, o correto é que ele aumentou. Não há possibilidade de ter permanecido igual, pois os ajustes modificam o VPL, e a condição de TMA ≠ TIR exclui a igualdade.
Alternativa E — ❌ Incorreta
Sugere que o VPL poderia ter aumentado ou diminuído, o que seria verdadeiro se os efeitos fossem ambíguos. Entretanto, a banca considera que, no contexto apresentado (investimento subdimensionado e TMA superdimensionada), o aumento do VPL é certo, pois a redução da TMA compensa e supera o aumento do investimento.
Gabarito: letra A.