Em relação aos instrumentos de controle monetário e seus efeitos sobre a base monetária e os meios de pagamento (M1), assinale V para a afirmativa verdadeira e F para a falsa.( ) Quando o BACEN opera no mercado cambial comprando dólares, há ampliação da base monetária e do M1.( ) Se o BACEN eleva a taxa de juros de redesconto, o multiplicador monetário cresce e, consequentemente, a base monetária e os meios de pagamento.( ) O aumento dos empréstimos de assistência a liquidez ofertados pelo BACEN, amplia a base monetária ao aumentar o seu ativo.As afirmativas são, respectivamente,
AV – V – V.
BV – F – V.
CV – V – F.
DF – V – F.
EF – F – V.
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GabaritoB — V – F – V.
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Política Monetária e Controle da Base Monetária
Gabarito: B (V – F – V). A compra de dólares pelo BACEN expande a base monetária e o M1; a elevação da taxa de redesconto reduz o multiplicador monetário (não o aumenta); e os empréstimos de assistência à liquidez ampliam a base ao aumentar o ativo do BACEN.
A questão testa o conhecimento sobre os instrumentos de política monetária e seus efeitos sobre os agregados monetários. É essencial distinguir entre operações que alteram a base monetária (como compra de divisas e redesconto) e aquelas que afetam o multiplicador (como taxa de redesconto e compulsório).
Efeitos sobre base monetária: Compra de dólares (Expande base e M1); Taxa de redesconto (Elevação reduz multiplicador); Empréstimos de liquidez (Ampliam base (ativo do BACEN))
Análise das Afirmativas
1ª afirmativa — ✅ Verdadeira
Quando o BACEN compra dólares no mercado cambial, ele paga com moeda nacional (real), injetando recursos na economia. Isso aumenta o papel moeda em poder do público e os encaixes dos bancos, ou seja, a base monetária. Consequentemente, o M1 (PMPP + depósitos à vista) também se expande. É uma operação típica de expansão monetária.
2ª afirmativa — ❌ Falsa ⟵ GABARITO
A taxa de redesconto é o juro cobrado pelo BACEN nos empréstimos aos bancos comerciais. Quando ela sobe, os bancos reduzem a demanda por redesconto, diminuindo a expansão do crédito. Isso faz com que os bancos mantenham maiores reservas voluntárias, reduzindo o multiplicador monetário (K). A base monetária não é diretamente alterada pela taxa, apenas pelo volume de operações de redesconto. Portanto, a afirmativa erra ao dizer que o multiplicador cresce; na verdade, ele cai.
NÃO CAIA NESSA!
A banca troca o efeito: elevação da taxa de redesconto → encarece o crédito → bancos tomam menos → multiplicador diminui. O candidato pode confundir com a concessão de redesconto (que expande a base).
3ª afirmativa — ✅ Verdadeira
Os empréstimos de assistência à liquidez (redesconto, operações compromissadas) representam um aumento no ativo do BACEN (créditos concedidos aos bancos). Em contrapartida, o passivo monetário (base monetária) aumenta, pois o BACEN emite moeda para realizar esses empréstimos. Assim, há expansão da base monetária.