Modelo IS-LM-BP com perfeita mobilidade de capitais
Gabarito: Alternativa D. No modelo Mundell-Fleming para uma economia pequena com perfeita mobilidade de capitais e câmbio flutuante, uma política monetária contracionista eleva a taxa de juros interna, atraindo capitais estrangeiros. Isso provoca apreciação da moeda nominal, redução das exportações líquidas e, consequentemente, queda do produto. As demais alternativas apresentam erros conceituais típicos.
Alternativa A — ❌ Incorreta
Uma elevação de tarifas à importação desloca a curva IS para a direita (aumento das exportações líquidas), e não a LM. Sob câmbio flutuante e perfeita mobilidade, esse choque gera pressão para apreciação cambial, que anula o efeito expansionista, mantendo o produto inalterado. A LM não se desloca por política comercial.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Sob câmbio fixo, a imposição de quotas à importação desloca a IS para a direita, elevando a taxa de juros. Isso atrai capitais, gerando pressão para apreciação. Para manter a paridade, o banco central compra divisas, expandindo a oferta monetária (LM para a direita), e não para a esquerda. O efeito final é aumento do produto, não ineficácia.
Alternativa C — ❌ Incorreta
Uma política fiscal expansionista sob câmbio fixo desloca a IS para a direita, eleva juros e atrai capitais (entrada, não saída). O banco central compra moeda estrangeira, expandindo a base monetária (LM para a direita), ampliando o aumento do produto. Não há crowding out total; ao contrário, a política fiscal é altamente eficaz nesse regime.
Alternativa D — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Uma política monetária contracionista (ex.: venda de títulos) reduz a oferta monetária, deslocando a LM para a esquerda. A taxa de juros interna sobe acima da externa, atraindo capitais. No regime flutuante, a moeda nacional se aprecia, reduzindo exportações líquidas. O produto cai. A sequência é: LM ←, juros ↑, entrada de capitais, apreciação cambial, exportações líquidas ↓, produto ↓.
Alternativa E — ❌ Incorreta
Sob câmbio fixo, uma política fiscal contracionista desloca a IS para a esquerda, reduzindo juros e produto. A saída de capitais gera pressão para depreciação; para manter a taxa fixa, o banco central vende reservas, contraindo ainda mais a oferta monetária (LM ←). O produto cai, não aumenta. Além disso, com perfeita mobilidade de capitais, a curva BP é horizontal (juros internos = externos), não sendo possível que seja mais inclinada que a LM.
Gabarito: letra D.