Com base no modelo IS-LM para uma economia fechada, é correto afirmar que:
Ana denominada armadilha da liquidez, a intervenção da autoridade monetária via operação de mercado aberto tem o potencial de reduzir a taxa de juros;
Bna denominada armadilha da liquidez, verifica-se o fenômeno deslocamento total (crowding out total) em resposta a uma elevação do déficit público via política de gastos;
Ccomo forma de preservar o nível de produto, em resposta a uma política fiscal contracionista, a autoridade monetária pode estimular a economia via redução da alíquota de depósito compulsório;
Da maior eficácia da política monetária em relação à política fiscal independe da sensibilidade do investimento em relação à taxa de juros, mas depende da sensibilidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros;
Ese o objetivo da autoridade monetária é com a estabilidade do produto, em resposta a um aumento de gastos públicos, o Banco Central utiliza como instrumento de política monetária a compra de títulos no mercado aberto.
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GabaritoC — como forma de preservar o nível de produto, em resposta a uma política fiscal contracionista, a autoridade monetária pode estimular a economia via redução da alíquota de depósito compulsório;
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Modelo IS-LM e Políticas Econômicas
Gabarito: letra C. Na armadilha da liquidez, a política monetária é ineficaz (LM horizontal), enquanto a política fiscal é eficaz. Uma política fiscal contracionista reduz o produto; para neutralizar esse efeito, a autoridade monetária pode estimular a economia via redução da alíquota de depósito compulsório (política monetária expansionista), deslocando a LM para a direita e compensando a queda do produto. As demais alternativas apresentam erros conceituais típicos.
A questão testa o conhecimento dos casos extremos do modelo IS-LM e a eficácia relativa das políticas fiscal e monetária.
Alternativa A — ❌ Incorreta
Afirma que, na armadilha da liquidez, uma operação de mercado aberto (expansão monetária) reduziria a taxa de juros. Na verdade, na armadilha da liquidez a curva LM é horizontal (elasticidade infinita da demanda por moeda à taxa de juros), de modo que a política monetária é totalmente ineficaz: qualquer aumento da oferta de moeda é retido pelo público, sem alterar a taxa de juros. Portanto, a intervenção não reduz a taxa de juros.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Afirma que, na armadilha da liquidez, há crowding out total em resposta a um aumento do déficit público via gastos. O crowding out total ocorre no caso clássico (LM vertical), quando o investimento é insensível à taxa de juros e a política fiscal desloca o investimento privado integralmente. Na armadilha da liquidez, a LM é horizontal, a política fiscal é plenamente eficaz e não há *crowding out*: o aumento dos gastos desloca a IS para a direita, elevando o produto sem alterar a taxa de juros.
Alternativa C — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Em resposta a uma política fiscal contracionista (redução de gastos ou aumento de tributos), a curva IS desloca-se para a esquerda, reduzindo o nível de produto. Para preservar o produto, a autoridade monetária pode adotar uma política monetária expansionista, como a redução da alíquota de depósito compulsório (que aumenta a oferta de moeda e desloca a LM para a direita). Essa combinação de políticas permite neutralizar o efeito contracionista sobre o produto. A alternativa está correta.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Afirma que a maior eficácia da política monetária em relação à fiscal independe da sensibilidade do investimento à taxa de juros, dependendo apenas da sensibilidade da demanda por moeda. Na verdade, a eficácia relativa depende de ambas as sensibilidades:
Se o investimento é muito sensível aos juros, a política monetária é mais eficaz (curva IS mais horizontal).
Se a demanda por moeda é muito sensível aos juros (caso keynesiano), a política fiscal é mais eficaz. Portanto, a afirmação é incorreta.
Alternativa E — ❌ Incorreta
Afirma que, para estabilizar o produto diante de um aumento de gastos públicos, o Banco Central deve comprar títulos no mercado aberto. A compra de títulos é uma política monetária expansionista, que ampliaria ainda mais o estímulo fiscal, elevando o produto e a inflação. Para estabilizar o produto (mantê-lo constante), o BC deveria adotar uma política contracionista (vender títulos), elevando a taxa de juros e compensando o efeito expansionista do gasto público. A alternativa inverte o sentido da política necessária.
NÃO CAIA NESSA!
Memorize os dois casos extremos da LM:
Armadilha da liquidez (LM horizontal): política monetária ineficaz, política fiscal eficaz.
Caso clássico (LM vertical): política monetária eficaz, política fiscal ineficaz (crowding out total).