No modelo IS-LM para economia fechada com preços fixos no curto prazo, considere choques e parâmetros de sensibilidade. Assinale a opção correta sobre eficácia relativa das políticas e deslocamentos das curvas.
AQuanto maior a sensibilidade do investimento à taxa de juros, mais inclinada fica a IS, e menor é o efeito da política monetária sobre o produto.
BSe a demanda por moeda se torna menos sensível à taxa de juros, a LM fica mais horizontal, reduzindo o crowding-out de uma expansão fiscal.
CCom taxa de juros fixa, choques de demanda por moeda não alteram a renda, pois a LM se desloca endogenamente para manter i constante.
DNa armadilha da liquidez (LM horizontal), uma expansão fiscal tem efeito nulo sobre a renda, pois os juros não caem.
ESe choques na IS predominam, fixar a oferta de moeda (e deixar i flutuar) minimiza a volatilidade da renda em relação a fixar i.
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GabaritoC — Com taxa de juros fixa, choques de demanda por moeda não alteram a renda, pois a LM se desloca endogenamente para manter i constante.
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Modelo IS-LM: Eficácia das Políticas e Deslocamentos
Gabarito: Letra C. Quando a taxa de juros é fixada pelo Banco Central (regime de metas de taxa de juros), choques de demanda por moeda são automaticamente compensados por ajustes na oferta monetária, mantendo a taxa de juros inalterada e, portanto, não afetando o nível de renda de equilíbrio. Trata-se do chamado 'deslocamento endógeno da LM' que preserva o produto diante de distúrbios do mercado monetário.
A questão testa a compreensão dos determinantes da inclinação e dos deslocamentos das curvas IS e LM, bem como a eficácia relativa das políticas fiscal e monetária em cenários específicos. Vamos analisar cada alternativa.
Critério
IS mais inclinada (vertical)
IS menos inclinada (horizontal)
Sensibilidade do investimento aos juros (b)
Menor
Maior
Eficácia da política monetária sobre o produto
Menor
Maior
Efeito crowding-out de expansão fiscal
Menor
Maior
IS vertical
IS horizontal
LM horizontal
Pol. fiscal eficaz; monetária nula
Pol. fiscal nula; monetária eficaz
LM vertical
Armadilha liquidez: fiscal eficaz
Crowding-out máximo
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Alternativa A — ❌ Incorreta
Afirma que maior sensibilidade do investimento à taxa de juros torna a IS mais inclinada e reduz o efeito da política monetária sobre o produto. Na verdade, quanto maior a sensibilidade do investimento aos juros (parâmetro 'b' maior), mais horizontal (menos inclinada) é a curva IS. Uma IS mais horizontal amplifica o impacto de deslocamentos da LM sobre a renda, tornando a política monetária mais eficaz, e não menos.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Diz que se a demanda por moeda se torna menos sensível à taxa de juros (menor 'h'), a LM fica mais horizontal, reduzindo o efeito crowding-out de uma expansão fiscal. O correto é o oposto: menor sensibilidade da demanda por moeda aos juros torna a LM mais inclinada (mais vertical). Uma LM mais inclinada implica maior crowding-out, pois a expansão fiscal eleva juros e reduz investimento de forma mais intensa.
Alternativa C — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Com a taxa de juros fixa (LM horizontal por intervenção do Banco Central), um choque de demanda por moeda (ex.: aumento da preferência pela liquidez) eleva a demanda por moeda, mas o Banco Central expande a oferta monetária para manter a taxa de juros no alvo. Esse movimento desloca a LM endogenamente para a direita, compensando o choque. Como a renda é determinada exclusivamente pela IS (juros constante), o produto não se altera. Portanto, a afirmativa está correta.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Na armadilha da liquidez, a LM é horizontal (perfeitamente elástica). Uma expansão fiscal desloca a IS para a direita, elevando a renda sem qualquer aumento da taxa de juros, já que o público retém moeda ilimitadamente ao juro mínimo. O efeito sobre o produto é máximo (crowding-out nulo), e não nulo como a alternativa afirma.
Alternativa E — ❌ Incorreta
De acordo com o modelo de Poole (1970), quando predominam choques sobre a curva IS (distúrbios reais), a política ótima para minimizar a volatilidade do produto é fixar a taxa de juros (permitindo que a oferta de moeda se ajuste), e não fixar a oferta de moeda. Fixar M nesse cenário amplifica a volatilidade. A alternativa inverte a recomendação clássica, sendo, portanto, incorreta.
NÃO CAIA NESSA!
A banca inverte a recomendação de Poole quanto ao instrumento ótimo diante de choques na IS. O candidato deve lembrar: choques IS → fixar juros; choques LM → fixar moeda. Não confunda!