Considerando o regime de metas para a inflação vigente no Brasil desde 1999, assinale a afirmação correta sobre o papel do Banco Central e o instrumento operacional utilizado nas decisões de política monetária.
AO Banco Central fixa administrativamente a taxa de juros de todos os empréstimos bancários, determinando diretamente o custo do crédito.
BO Conselho Monetário Nacional define a meta diária da taxa Selic e o Banco Central apenas executa operações de câmbio para cumpri-la.
CO Banco Central controla a inflação definindo metas para a base monetária, sem anunciar uma meta para a taxa de juros de curto prazo.
DO Comitê de Política Monetária anuncia uma meta para a taxa Selic (juros de curtíssimo prazo no mercado interbancário) e a persegue via operações de mercado aberto que ajustam as reservas bancárias.
EA taxa Selic é determinada exclusivamente pelo mercado, sendo vedada qualquer intervenção do Banco Central por meio de operações com títulos públicos.
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GabaritoD — O Comitê de Política Monetária anuncia uma meta para a taxa Selic (juros de curtíssimo prazo no mercado interbancário) e a persegue via operações de mercado aberto que ajustam as reservas bancárias.
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Regime de Metas de Inflação no Brasil: Papel do Banco Central
Gabarito: Alternativa D. No regime de metas de inflação brasileiro, o Comitê de Política Monetária (Copom) define a meta para a taxa Selic (taxa de juros de curtíssimo prazo no mercado interbancário) e o Banco Central persegue essa meta por meio de operações de mercado aberto, que ajustam as reservas bancárias e influenciam a taxa de juros de curto prazo. Esse é o instrumento operacional clássico da política monetária desde 1999.
A questão exige conhecimento do arcabouço institucional da política monetária brasileira, especialmente a distinção entre quem define a meta (Copom) e como ela é alcançada (operações de mercado aberto). Vamos analisar cada alternativa.
1Copom define meta Selic
2BC opera mercado aberto
3Ajusta reservas bancárias
4Selic atinge a meta
5Inflação converge ao alvo
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Alternativa A — ❌ Incorreta
Afirma que o Banco Central fixa administrativamente as taxas de juros de todos os empréstimos bancários. Na prática, o BC define apenas a taxa básica (Selic), que serve de referência, mas cada instituição financeira determina suas próprias taxas de empréstimo com base em seus custos e margens. O BC não fixa diretamente o custo do crédito bancário.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Atribui ao Conselho Monetário Nacional (CMN) a definição da meta diária da Selic, o que é incorreto. Quem fixa a meta da Selic é o Comitê de Política Monetária (Copom), e não o CMN. Além disso, o BC não utiliza apenas operações de câmbio para cumprir a meta; o instrumento principal são as operações de mercado aberto com títulos públicos, que afetam as reservas bancárias e a taxa de juros interbancária.
Alternativa C — ❌ Incorreta
Sugere que o BC controla a inflação definindo metas para a base monetária, sem anunciar uma meta para a taxa de juros de curto prazo. No regime de metas de inflação, o instrumento operacional é a taxa de juros de curto prazo (Selic), e não a base monetária. A base monetária é ajustada passivamente para que a Selic atinja a meta. Anunciar uma meta para a base monetária seria característico de um regime de metas monetárias, não de metas de inflação.
Alternativa D — ✅ Correta
Descreve precisamente o funcionamento: o Copom anuncia a meta para a taxa Selic (taxa de juros de curtíssimo prazo no mercado interbancário) e o BC realiza operações de mercado aberto (compra ou venda de títulos públicos) para ajustar a oferta de reservas bancárias, mantendo a Selic próxima da meta. Esse mecanismo é o núcleo da política monetária no regime de metas de inflação brasileiro.
Alternativa E — ❌ Incorreta
Alega que a taxa Selic é determinada exclusivamente pelo mercado e que o BC não pode intervir. Na verdade, o BC intervém ativamente por meio de operações de mercado aberto para influenciar a Selic. A taxa é formada no mercado interbancário, mas a atuação do BC é decisiva para guiá-la ao valor desejado.
NÃO CAIA NESSA!
A banca tenta confundir o candidato trocando os papéis do CMN e do Copom (alternativa B) ou sugerindo que o instrumento é a base monetária (alternativa C). Fique atento: no regime de metas de inflação brasileiro, o instrumento é a taxa de juros (Selic) e o órgão decisório é o Copom.