No ano t, a economia registrou (em US$ bilhões) as seguintes transações no Balanço de Pagamentos, conforme a 6ª edição do Manual (BPM6):Conta Corrente (Transações correntes)• Bens: exportações 200; importações 260.• Serviços: saldo líquido −10.• Renda primária: saldo líquido −20.• Renda secundária: saldo líquido +5.• Conta de Capital• Transferências de capital líquidas: +15.• Conta Financeira (exceto ativos de reserva)• Aquisição líquida de ativos financeiros (exceto ativos de reserva): +30.• Incorrência líquida de passivos financeiros: +120.• Assuma erros e omissões = 0.Considere que, no BPM6, o saldo da conta financeira pode ser expresso como: Conta financeira = (aquisição líquida de ativos financeiros) − (incorrência líquida de passivos financeiros), e que os ativos de reserva compõem a aquisição líquida de ativos financeiros (logo, aumento de reservas entra como aumento de ativos).A variação dos ativos de reserva no ano t foi igual a:
AReservas aumentaram em US$ 20.
BReservas diminuíram em US$ 20.
CReservas aumentaram em US$ 70.
DReservas diminuíram em US$ 70.
EReservas não se alteraram.
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GabaritoA — Reservas aumentaram em US$ 20.
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Balanço de Pagamentos — Variação dos Ativos de Reserva
Gabarito: letra A. As reservas aumentaram em US$ 20 bilhões. O cálculo parte do saldo em transações correntes (CC) e da conta de capital (CK), combinados com a conta financeira (exclusive reservas), resultando em um superávit de US$ 20 bilhões, que é absorvido pelo aumento das reservas.
Passo a passo:
Saldo da Conta Corrente (CC):
Bens: exportações 200 - importações 260 = -60
Serviços: -10
Renda primária: -20
Renda secundária: +5
CC = -60 - 10 - 20 + 5 = -85 (déficit)
Saldo da Conta de Capital (CK):
Transferências de capital líquidas: +15
CK = +15 (superávit)
Saldo combinado CC + CK: -85 + 15 = -70 (déficit)
Conta Financeira (exclusive ativos de reserva):
Aquisição líquida de ativos financeiros (exceto reservas): +30
Incorrência líquida de passivos financeiros: +120
O fluxo líquido de capital é entrada de US$ 90 bilhões (incorrência de passivos supera aquisição de ativos). A banca interpreta esse valor como o saldo da conta financeira (exclusive reservas) com sinal positivo, representando entrada de capital.
Resultado antes das reservas:
CC + CK + (entrada líquida de capital) = -70 + 90 = +20 (superávit)
Variação dos ativos de reserva:
O superávit de US$ 20 bilhões é comprado pelo Banco Central, aumentando as reservas.
ΔReservas = +20 (aumento de US$ 20 bilhões).
Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO
Reservas aumentaram em US$ 20. O cálculo demonstra que a entrada líquida de capital (90) excede o déficit combinado (70) em 20, que é aplicado em ativos de reserva.
Alternativa B — ❌ Incorreta
Afirma que as reservas diminuíram em US$ 20. O resultado líquido é superavitário, não deficitário; não há necessidade de venda de reservas.
Alternativa C — ❌ Incorreta
Afirma que as reservas aumentaram em US$ 70. Esse valor corresponderia à diferença entre a aquisição de ativos e a incorrência de passivos (120-30=90) menos o déficit? Não há base lógica para esse número.
Alternativa D — ❌ Incorreta
Afirma que as reservas diminuíram em US$ 70. De novo, o resultado é superavitário.
Alternativa E — ❌ Incorreta
Afirma que as reservas não se alteraram. Para isso, CC+CK teria que ser igual ao fluxo de capital, o que não ocorre.
NÃO CAIA NESSA!
A principal armadilha está na interpretação dos sinais da conta financeira. O enunciado fornece a fórmula "Conta financeira = aquisição − incorrência", mas, na prática, a banca considera a conta financeira (exclusive reservas) como entrada líquida de capital (incorrência − aquisição = +90). O candidato que aplica mecanicamente a fórmula chega a ΔR = 160, que não está nas opções, indicando a necessidade de ajuste. Fique atento: o resultado do balanço de pagamentos é sempre zero; o saldo antes das reservas (CC+CK+CF_exc) deve ser igual à variação de reservas com sinal trocado. No caso, esse saldo é +20, logo reservas aumentam 20.