Manter a inflação sob controle, ao redor da meta, é objetivo fundamental do Banco Central (BC). A meta para a inflação é estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). A política monetária afeta os preços da economia por meio:
ADa decisão entre consumo e investimento das famílias e empresas.
BDa taxa de câmbio e do preço dos ativos.
CDo crédito.
DDas expectativas.
ETodas as alternativas estão corretas.
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GabaritoE — Todas as alternativas estão corretas.
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Canais de Transmissão da Política Monetária
A questão aborda os mecanismos pelos quais a política monetária (definição da taxa básica de juros, recolhimento compulsório, operações de mercado aberto) influencia os preços e a atividade econômica. A banca cobra o conhecimento dos canais de transmissão clássicos, que são as vias pelas quais as decisões do Banco Central afetam a demanda agregada e, consequentemente, a inflação.
Os principais canais reconhecidos na literatura macroeconômica e pelo próprio Banco Central são:
Canal do crédito: a taxa de juros afeta o custo e a disponibilidade de crédito para consumo e investimento.
Canal da taxa de câmbio: a taxa de juros influencia o fluxo de capitais e a taxa de câmbio, que impacta preços de importados e exportações.
Canal do preço dos ativos: a política monetária altera o preço de ações, títulos e imóveis, afetando a riqueza e as decisões de gasto.
Canal das expectativas: as decisões do BC sinalizam o rumo futuro da política, influenciando as expectativas de inflação e as decisões de consumo e investimento.
Canal da decisão entre consumo e investimento: a taxa de juros afeta a escolha intertemporal entre consumir hoje ou poupar/investir.
Alternativa A — ✅ Correta
A decisão entre consumo e investimento de famílias e empresas é um canal clássico: uma taxa de juros mais alta torna o consumo presente mais caro relativamente ao futuro, incentivando a poupança e reduzindo a demanda agregada. Esse é o chamado canal da taxa de juros (ou canal de substituição intertemporal).
Alternativa B — ✅ Correta
A taxa de câmbio e o preço dos ativos são canais de transmissão reconhecidos. A taxa de juros atrai ou repele capitais estrangeiros, afetando o câmbio e, por meio dele, os preços dos bens comercializáveis. O preço dos ativos (ações, imóveis) influencia a riqueza e o custo de capital das empresas, alterando investimento e consumo.
Alternativa C — ✅ Correta
O canal do crédito é central: a política monetária altera as condições de oferta de crédito (taxas, prazos, exigências de garantia), afetando o consumo e o investimento financiados.
Alternativa D — ✅ Correta
As expectativas são um canal fundamental, especialmente sob o regime de metas de inflação. O Banco Central, ao comunicar suas decisões e perspectivas, influencia as expectativas de agentes econômicos sobre a inflação futura, o que afeta contratos, preços e salários.
Alternativa E — ✅ Correta
Como todas as alternativas individuais (A, B, C, D) descrevem canais de transmissão válidos e reconhecidos pela teoria macroeconômica, a alternativa E, que afirma que todas estão corretas, é a resposta adequada.
PEGA ESSA DICA!
A banca testa se o candidato conhece o conjunto dos canais de transmissão. Memorize os cinco principais: juros (consumo vs. investimento), crédito, câmbio, preço de ativos e expectativas. Em questões de múltipla escolha, quando várias alternativas são verdadeiras e uma delas é "todas estão corretas", essa costuma ser a resposta.