Questão de Administração Financeira e Orçamentária — Programação e Execução Financeira e Orçamentária — COSEAC 2025

Indicador Financeiro: Custo de Capital

Gabarito: letra B. O enunciado define o indicador como "a taxa mínima de retorno que uma empresa deve obter antes de gerar valor". Esse é o conceito de custo de capital (WACC – custo médio ponderado de capital), que representa a remuneração mínima exigida pelos investidores (credores e acionistas) para financiar a empresa. Se o retorno for inferior ao custo de capital, a empresa destrói valor.

A banca cobra a distinção entre conceitos fundamentais de finanças: custo de capital, custo de oportunidade, retorno esperado, TIR e TMA.

Alternativa A — ❌ Incorreta

Custo de oportunidade é o benefício perdido ao se escolher uma alternativa em detrimento de outra. Não é a taxa mínima para gerar valor, mas sim o retorno da melhor opção rejeitada.

Alternativa B — ✅ Correta ⟵ GABARITO

Custo de capital (ou WACC) é exatamente a taxa mínima de retorno exigida pelos provedores de capital (dívida e equity). A empresa só gera valor quando seu retorno supera esse custo.

Alternativa C — ❌ Incorreta

Retorno esperado é a taxa que se espera obter de um investimento, com base em probabilidades. Não é a mínima necessária, mas sim a estimada.

Alternativa D — ❌ Incorreta

Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa que iguala o valor presente dos fluxos de caixa futuros ao investimento inicial. É usada para avaliar projetos, mas não representa a taxa mínima exigida pela empresa.

Alternativa E — ❌ Incorreta

Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é a taxa de desconto usada em análises de investimento, frequentemente igual ao custo de capital. No entanto, a definição canônica do enunciado ("taxa mínima de retorno antes de gerar valor") corresponde literalmente ao custo de capital, sendo a TMA uma aplicação desse conceito. A banca optou pelo termo mais técnico.