Questão de Administração Financeira e Orçamentária — Orçamento Público em AFO — FUNDATEC 2025
Administração Financeira e Orçamentária›Orçamento Público em AFO
Código
qg468474
Banca
FUNDATEC
Órgão
BRDE
Ano
2025
Nível
Superior
Cargo
Analista de Projetos - Contador
No âmbito da gestão da dívida pública federal, os Títulos Públicos apresentam diferentes estruturas de remuneração e impacto sobre a previsibilidade do custo da dívida. Considerando as modalidades LTN, NTN-B, NTN-F e LFT, assinale a alternativa correta.
AA LTN (Tesouro Prefixado) reduz a incerteza do Tesouro em relação ao custo futuro da dívida, mas aumenta o risco do investidor diante de variações da taxa de juros.
BA NTN-B (Tesouro IPCA+) garante ao Tesouro maior previsibilidade de fluxo nominal, já que não sofre influência da inflação.
CA NTN-F (Tesouro Prefixado com Juros Semestrais) é pós-fixada, pois o pagamento dos cupons depende da taxa Selic acumulada no período.
DA LFT (Tesouro Selic) expõe o investidor a risco inflacionário, pois sua remuneração é prefixada e não acompanha os movimentos da política monetária.
ETanto a LTN quanto a LFT transferem integralmente o risco de variação da taxa de juros do mercado para o Tesouro Nacional.
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GabaritoA — A LTN (Tesouro Prefixado) reduz a incerteza do Tesouro em relação ao custo futuro da dívida, mas aumenta o risco do investidor diante de variações da taxa de juros.
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Títulos Públicos Federais: LTN, NTN-B, NTN-F e LFT
Gabarito: letra A. A LTN (Tesouro Prefixado) é um título com taxa fixa, o que dá ao Tesouro a certeza do custo futuro da dívida (reduz incerteza), mas transfere ao investidor o risco de variação da taxa de juros de mercado: se as taxas sobem, o valor de mercado do título cai. As demais alternativas distorcem as características dos títulos, confundindo indexação e forma de pagamento.
A questão cobra o entendimento básico dos quatro principais títulos do Tesouro Nacional, distinguindo prefixados (LTN, NTN-F) de pós-fixados (NTN-B indexada ao IPCA, LFT indexada à Selic) e o impacto de cada um sobre o risco do emissor e do investidor.
Caso
Atribuição (p: LTN reduz incerteza do Tesouro; q: LTN aumenta risco do investidor; r: NTN-B garante previsibilidade nominal; s: NTN-F é pós-fixada; t: LFT expõe investidor a risco inflacionário; u: LTN e LFT transferem risco de juros ao Tesouro)
Resultado
A
p = V, q = V, r = F, s = F, t = F, u = F
Correta
B
p = F, q = F, r = V, s = F, t = F, u = F
Incorreta
C
p = F, q = F, r = F, s = V, t = F, u = F
Incorreta
D
p = F, q = F, r = F, s = F, t = V, u = F
Incorreta
E
p = F, q = F, r = F, s = F, t = F, u = V
Incorreta
Alternativa A — ✅ Correta ⟵ GABARITO
A LTN é um título prefixado (juros definidos no momento da emissão). Para o Tesouro, o custo futuro é conhecido antecipadamente, eliminando a incerteza sobre o valor a pagar. Para o investidor, a rentabilidade nominal é fixa, mas o preço do título no mercado secundário oscila conforme as taxas de juros correntes: se os juros sobem, o título antigo perde valor (risco de mercado). A assertiva descreve exatamente essa lógica.
Alternativa B — ❌ Incorreta
A NTN-B (Tesouro IPCA+) é um título pós-fixado porque seu valor de resgate e os cupons são corrigidos pelo IPCA (inflação). Logo, o fluxo nominal (em reais) varia com a inflação, não sendo previsível para o Tesouro. A alternativa inverte o conceito: não há previsibilidade nominal; há proteção contra a inflação para o investidor.
Alternativa C — ❌ Incorreta
A NTN-F (Tesouro Prefixado com Juros Semestrais) é um título prefixado, não pós-fixado. Os cupons semestrais têm valor fixo definido na emissão, e o principal também é resgatado pelo valor nominal prefixado. A remuneração não depende da taxa Selic – quem depende da Selic é a LFT.
NÃO CAIA NESSA!
A banca troca as características dos títulos: a NTN-F é prefixada, mas o nome "com Juros Semestrais" pode sugerir que é pós-fixada. Aprenda: prefixado ≠ pós-fixado; a periodicidade dos juros (semestrais) não altera a natureza.
Alternativa D — ❌ Incorreta
A LFT (Tesouro Selic) é um título pós-fixado, cujo valor acompanha a taxa Selic (taxa básica de juros). Portanto, não é prefixada e não expõe o investidor a risco inflacionário – a inflação é coberta indiretamente se a Selic cobrir a inflação, mas o risco principal é de crédito soberano, não de taxa de juros. A afirmação está duplamente errada.
Alternativa E — ❌ Incorreta
A LTN (prefixada) transfere o risco de variação da taxa de juros para o investidor, não para o Tesouro. A LFT (pós-fixada) transfere para o Tesouro o custo de pagar a Selic, mas o risco de variação de juros é mitigado para o investidor, que recebe exatamente a taxa de mercado. Dizer que "ambas transferem integralmente o risco para o Tesouro" é falso.
PEGA ESSA DICA!
Monte uma tabela mental: LTN (prefixado, sem cupom); NTN-F (prefixado, com cupom); NTN-B (pós-fixado IPCA); LFT (pós-fixado Selic). Associar cada um ao risco que carrega é a chave para acertar questões como esta.