Questão de Economia — Microeconomia — IDCAP 2025
EconomiaMicroeconomia
- Código
- qg519686
- Banca
- IDCAP
- Órgão
- PPSA
- Ano
- 2025
- Nível
- Médio
- Cargo
- Especialista em Petróleo e Gás - Comercialização de Petróleo e Gás Natural
No contexto das dinâmicas intertemporais dos mercados de commodities, o petróleo bruto frequentemente se apresenta em estruturas de preço conhecidas como contango ou backwardation, refletindo as expectativas de oferta e demanda ao longo do tempo, bem como os custos de oportunidade associados à estocagem física.Durante crises sistêmicas, como observado em 2020, a curva de futuros do WTI evidenciou um contango severamente acentuado, com spreads mensais entre contratos front-month e de prazos mais longos atingindo patamares historicamente elevados. Esse fenômeno produziu uma oportunidade peculiar para operadores dotados de infraestrutura logística e acesso a capital, permitindo a execução de estratégias conhecidas como cash-and-carry arbitrage.Diante desse panorama, assinale a alternativa que melhor explica o que caracteriza o contango acentuado e o tipo de arbitragem que ele viabiliza:
- ACaracteriza-se por uma inclinação ascendente acentuada da curva de futuros, na qual os custos agregados de carregamento (incluindo armazenagem, seguro e juros) tornam-se inferiores à diferença entre os contratos futuros e o preço spot, permitindo ao arbitrador adquirir fisicamente a commodity, armazená-la e simultaneamente vender o futuro para garantir retorno no vencimento.
- BTrata-se de uma inclinação negativa pronunciada da estrutura a termo, típica de mercados em backwardation estrutural, na qual operadores com acesso à cadeia de suprimentos refinada realizam arbitragem do tempo por meio da compressão dos spreads entre contratos de vencimentos distintos.
- CO contango acentuado configura-se quando os preços spot apresentam sobrevalorização frente aos contratos futuros, situação que tipicamente sinaliza escassez imediata e induz liquidação de posições físicas para capturar prêmios de curto prazo — estratégia conhecida como reverse carry.
- DDecorre do desalinhamento entre curvas de futuros regionais (como WTI, Brent e Dubai), sendo amplificado por diferenças nas taxas de juros entre moedas de referência e pelos custos de frete internacional, o que permite aos operadores explorar spreads logísticos através de arbitragem intercontinental de contratos futuros fisicamente entregues.