GabaritoE — Errado
Gabarito: Errado (E). A afirmativa está incorreta porque generaliza a relação entre prazo da dívida, taxas de juros e retorno de forma imprecisa. Embora o uso de dívida de longo prazo possa aumentar o risco financeiro do tomador, as taxas de juros de longo prazo não são necessariamente mais elevadas que as de curto prazo – isso depende da estrutura a termo das taxas (curva de juros). Além disso, o impacto sobre a taxa de retorno da empresa depende do custo da dívida em relação ao retorno sobre os ativos: se o retorno for superior ao custo, a alavancagem eleva o retorno sobre o patrimônio líquido; caso contrário, reduz. Portanto, a afirmação é genérica e não reflete a realidade em todos os casos.
A banca Quadrix espera que o candidato perceba que a afirmativa contém uma simplificação excessiva, típica de raciocínio intuitivo, mas não consistente com a teoria financeira. Em contabilidade gerencial, a análise de alavancagem considera que o endividamento aumenta o risco (financeiro e de inadimplência), mas o efeito sobre o retorno depende de fatores como o custo da dívida e a rentabilidade operacional. Não há garantia de que a taxa de retorno da empresa aumentará apenas por tomar crédito de longo prazo.
A banca explora a crença comum de que “dívida de longo prazo é mais cara” e que “mais dívida sempre gera mais retorno”. Na verdade, a curva de juros pode ser decrescente (invertida) em certos cenários, e o efeito alavancagem só é positivo se o retorno sobre o ativo superar o custo da dívida. Fique atento a generalizações absolutas.
Gabarito: Errado (E).
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