GabaritoD — do valor presente líquido.
Gabarito: letra D. O valor presente líquido (VPL) é exatamente o indicador que representa a soma algébrica dos valores descontados do fluxo de caixa de um projeto — ou seja, cada fluxo futuro é trazido a valor presente pela taxa de desconto e somado (com sinal) ao investimento inicial. É a definição canônica do método, e é isso que a alternativa correta espelha.
O VPL é um dos critérios mais usados na avaliação de projetos de investimento. A ideia central é que dinheiro tem valor no tempo: R$ 100 hoje valem mais que R$ 100 daqui a um ano, porque podem ser aplicados e render juros. Por isso, para comparar entradas e saídas que ocorrem em datas diferentes, é preciso trazê-las todas para a mesma data — normalmente o momento zero (hoje) — usando uma taxa de desconto (geralmente o custo de capital do projeto).
A fórmula conceitual é:
onde é o investimento inicial, é o fluxo de caixa no período , e é a taxa de desconto. O termo "soma algébrica" do enunciado é a chave: os valores descontados (positivos e negativos) são somados com seus respectivos sinais. Se o VPL for positivo, o projeto agrega valor; se for negativo, destrói valor; se for zero, é indiferente.
A pegadinha da banca está em confundir o VPL com outros indicadores que também trabalham com fluxo de caixa descontado, mas respondem a perguntas diferentes. O payback descontado, por exemplo, usa fluxos descontados, mas sua resposta é um prazo (tempo de recuperação), não uma soma. A TIR também usa fluxos descontados, mas sua resposta é uma taxa (a que zera o VPL). O índice de rentabilidade é uma razão entre o valor presente das entradas e o investimento. O payback simples nem desconta os fluxos.
O payback descontado é o tempo necessário para recuperar o investimento inicial, considerando os fluxos de caixa descontados a uma taxa. Ele responde "em quanto tempo o projeto se paga?", não "qual é a soma dos valores descontados?". É um indicador de prazo, não de valor.
A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de desconto que torna o VPL igual a zero. Ela é uma taxa (percentual), não uma soma de valores. Embora use fluxos descontados, sua resposta é a taxa que equilibra a equação, não a soma em si.
O índice líquido de rentabilidade (ou índice de lucratividade) é a razão entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas (ou o investimento inicial). É um quociente, não uma soma algébrica. Ele indica quanto o projeto retorna por unidade investida.
O valor presente líquido é, por definição, a soma algébrica dos valores descontados do fluxo de caixa. Cada fluxo futuro é trazido a valor presente pela taxa de desconto e somado ao investimento inicial (que entra com sinal negativo). É exatamente o que o enunciado descreve.
O payback simples é o tempo de recuperação do investimento sem considerar o valor do dinheiro no tempo — ou seja, sem descontar os fluxos. Ele simplesmente soma os fluxos nominais até recuperar o investimento. Não há desconto, portanto não pode ser a resposta.
A banca mistura os indicadores que usam fluxo de caixa descontado. O candidato que decora "descontado = VPL" pode cair no payback descontado (letra A), que também desconta, mas responde um prazo. A palavra-chave do enunciado é "soma algébrica" — só o VPL é uma soma; os demais são prazo, taxa ou razão. Com essa chave, você elimina as quatro erradas de uma vez.
Para não confundir, monte um quadro mental: VPL = soma (valor); TIR = taxa (%); payback = prazo (tempo); índice de rentabilidade = razão (quociente). Na prova, leia o que o indicador "responde" e case com a pergunta do enunciado.
Gabarito: letra D
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