Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2023

Regime de câmbio fixo e eficácia da política monetária

Gabarito: Errado. Sob regime de câmbio fixo, a política monetária não tem seu efeito amplificado sobre o produto; pelo contrário, ela se torna ineficaz para alterar o produto, pois qualquer tentativa expansionista é neutralizada pela intervenção do Banco Central no mercado cambial para manter a paridade fixada.

No modelo Mundell-Fleming, com mobilidade de capitais e câmbio fixo, uma política monetária expansionista (aumento da oferta de moeda) reduz a taxa de juros interna, provocando saída de capitais e pressão para depreciação cambial. Para evitar a depreciação e manter o câmbio fixo, o BC vende reservas internacionais, o que contrai a base monetária, anulando o efeito expansionista inicial. Ao final, a renda e o produto permanecem inalterados. Portanto, o efeito sobre o produto não é amplificado, mas sim nulo ou muito reduzido.

A afirmação do item inverte a lógica: em câmbio flutuante, a política monetária é eficaz; em câmbio fixo, ela perde eficácia. A banca testa justamente esse conhecimento clássico da macroeconomia internacional.

❌ ERRADO