Questão de Economia — Macroeconomia — CESPE / CEBRASPE 2023

Política Fiscal no Modelo IS-LM-BP com Câmbio Flutuante

Gabarito: Errado (E). Em uma economia com câmbio flutuante e plena mobilidade de capitais, a expansão fiscal não altera o produto de equilíbrio. A política fiscal é ineficaz nesse regime, pois o aumento inicial da renda é neutralizado pela valorização cambial e consequente queda nas exportações líquidas. A afirmação está, portanto, incorreta.

O modelo IS-LM-BP, sob regime de câmbio flutuante e perfeita mobilidade de capitais, prevê que uma política fiscal expansionista (aumento de gastos, redução de impostos) desloca a curva IS para a direita, elevando a taxa de juros interna acima da externa. Isso atrai capitais estrangeiros, valoriza a moeda nacional, piora o saldo comercial (X – M) e, por fim, contrai a demanda agregada, fazendo a renda retornar ao nível original. O material de apoio é enfático:

Resumo 13 – Economia: "Por tudo isso, dizemos que a política fiscal é ineficaz quando temos regime cambial flutuante."

E complementa:

"A política fiscal expansiva com taxa de câmbio flutuante é INEFICAZ."

Portanto, o produto não aumenta. A assertiva erra ao afirmar o contrário.

Detalhamento do Mecanismo:

1. Expansão fiscal → IS desloca-se para a direita → produto e juros internos sobem.

2. Juros internos > juros externos → entrada de capitais → apreciação cambial.

3. Moeda nacional mais forte → exportações caem, importações sobem → redução das exportações líquidas (X – M).

4. A redução das exportações líquidas desloca a IS de volta para a esquerda → produto retorna ao nível inicial.

5. Resultado final: produto inalterado, balança comercial deteriorada.

✅ Conclusão: A afirmação está Errada.

Gabarito: Errado (E).