Auditor Fiscal - Administração, Finanças e Controle Interno - Prova II
Ao se decidir por uma política cambial, deve-se ter em conta que em um regime de câmbio fixo
Aas reservas internacionais tornam-se irrelevantes para o sucesso da política.
Ba adoção do crawling peg contribui para a manutenção do câmbio real.
Ca responsabilidade pela manutenção da taxa de câmbio recai sobre os agentes econômicos privados.
Dos preços internacionais se tornam relevante fator de transmissão para a inflação interna.
Eas operações de câmbio são realizadas de forma centralizada, entre os bancos e o Banco Central.
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GabaritoB — a adoção do crawling peg contribui para a manutenção do câmbio real.
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Regimes cambiais e política cambial
Gabarito: letra B. Em um regime de câmbio fixo, a autoridade monetária se compromete a manter a taxa de câmbio em um nível predeterminado, intervindo no mercado cambial. O crawling peg é uma modalidade de câmbio fixo (ou administrado) em que a taxa é ajustada gradualmente, em pequenas variações, com o objetivo de manter o câmbio real estável, compensando a inflação interna. Essa é a essência da alternativa correta.
A política cambial é o conjunto de ações do governo e do banco central para influenciar a taxa de câmbio, estimulando ou desestimulando entradas e saídas de moeda estrangeira. No regime de câmbio fixo, o banco central define uma paridade e se compromete a defendê-la, comprando e vendendo moeda estrangeira no mercado. Para isso, precisa de reservas internacionais suficientes — quanto maiores as reservas, maior a credibilidade do regime. A alternativa B está correta porque o crawling peg (ou "banda cambial deslizante") é uma estratégia dentro do câmbio fixo que ajusta a paridade em pequenos passos, acompanhando a inflação, de modo a preservar o câmbio real (o poder de compra da moeda nacional em relação às estrangeiras).
A pegadinha da questão está em confundir o papel do banco central com o dos agentes privados, ou em achar que o câmbio fixo elimina a necessidade de reservas. Na verdade, as reservas são o instrumento central da política cambial fixa: sem elas, o banco central não consegue intervir para sustentar a paridade. Além disso, o câmbio fixo não impede a transmissão de preços internacionais para a inflação interna — pelo contrário, a âncora cambial costuma ser usada justamente para ancorar expectativas, mas isso não elimina o repasse de preços externos.
Regimes cambiais
1Câmbio fixo
Banco central define paridade
Intervém comprando/vendendo moeda
Reservas internacionais são essenciais
Transmite preços internacionais à inflação
Modalidade: crawling peg
Ajustes graduais da taxa
Compensa inflação interna
Mantém câmbio real estável
2Câmbio flexível
Taxa definida pelo mercado
Banco central não intervém
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Alternativa A — ❌ Incorreta
Afirma que as reservas internacionais tornam-se irrelevantes. É o oposto: no câmbio fixo, as reservas são o principal instrumento de intervenção. Sem reservas suficientes, o banco central não consegue defender a paridade e o regime pode colapsar (como ocorreu em crises cambiais). A alternativa inverte o papel das reservas.
Alternativa B — ✅ Correta ⟵ GABARITO
O crawling peg é um sistema de câmbio fixo (ou administrado) em que a taxa de câmbio é ajustada em pequenas variações periódicas, geralmente para compensar a diferença entre a inflação interna e a externa. Isso contribui para a manutenção do câmbio real, ou seja, do poder de compra relativo da moeda. É uma forma de evitar a sobrevalorização ou subvalorização cambial, mantendo a competitividade das exportações e o equilíbrio externo.
Alternativa C — ❌ Incorreta
A responsabilidade pela manutenção da taxa de câmbio no regime fixo é do banco central (autoridade monetária), não dos agentes econômicos privados. Os agentes privados atuam no mercado, mas quem intervém para sustentar a paridade é o banco central, comprando ou vendendo moeda estrangeira.
Alternativa D — ❌ Incorreta
No câmbio fixo, os preços internacionais podem até ter efeito sobre a inflação interna, mas a alternativa afirma que eles "se tornam relevante fator de transmissão" — isso não é uma característica exclusiva do câmbio fixo; ocorre também no câmbio flexível. Além disso, a transmissão de preços internacionais para a inflação interna é um fenômeno que independe do regime cambial, embora a âncora cambial possa atenuá-la. A alternativa não é uma consequência direta do câmbio fixo.
Alternativa E — ❌ Incorreta
No câmbio fixo, as operações de câmbio não são necessariamente centralizadas entre bancos e Banco Central. O mercado de câmbio pode ser descentralizado, com operações entre bancos e clientes, e o Banco Central intervém quando necessário para manter a paridade. A centralização não é uma característica do regime fixo; é uma característica de regimes de controle cambial rígido, não do câmbio fixo em si.